中国经济目前处在资产负债表通缩和债务危机的左右夹击之下。从某种程度上来讲，中国的债务膨胀就像一个赌过了头的人民币长仓。通俗的说法就是，中国通过举债做多人民币资产（房地产和煤矿之类的大宗商品企业等等），这是一个典型的庞氏融资的过程，击鼓传花到*后，中国将面临一场壮观的次贷危机，人民币可能会跳水似贬值。

　　根据渣打银行的*新数据，中国的总债务对GDP的占比已高达250%，而这个数值在2008年底才只147%。历史的经验是，一个国家的总债务对GDP的占比在这么短的时间有这么大幅度的攀升往往是金融危机的前戏。也许有的人会说，中国的这个值和美国，日本比起来不算什么，其实这种比较是非常荒谬的，就好比拿一个1米50的人的脂肪增速和一个1米90的人的脂肪增速作比较一样。

  美国和日本的金融市场的深度广度都是全世界首屈一指的，是为全球资产配置和资产组合提供*多金融商品和资本商品的两个国家，这就决定了他们的融资规模，融资成本都是令相对封闭落后的中国金融市场，资本市场望尘莫及的。